STPP y plano: Estrategias de curva de rendimiento de las misas 16 de agosto 2010 por Ron Rowland Barclays abrió un nuevo camino el pasado martes (08.10.10) con los primeros productos cotizados para apuntar curva pronunciamiento y aplanamiento rendimiento. iPath Tesoro estadounidense Steepener ETN (PPCP) y iPath Tesoro estadounidense Flattener ETN (PISO) se han diseñado para capturar los cambios en el diferencial entre los 2 años y 10 años los rendimientos del Tesoro. Ambos productos se basan en el Barclays Capital US Treasury 2Y / 10Y Índice Curva de rendimiento. Como notas cotizados (ETNS). STPP y planos son obligaciones de deuda sin garantía de Barclays Bank. Las ETN llevan un (ratio de gastos) Cargo inversionista de 0.75% más un golpe de un centavo a la NAV en cada "día roll" durante el año. ¿Por qué esta "tarifa roll" no se rueda en la cuota de los inversores no está claro. El índice subyacente pretende conseguir un aumento de 1 punto por cada aumento de 1 punto base en el diferencial entre los 2 años y 10 años los rendimientos del Tesoro. Las ETN luego aplicar un multiplicador, + $ 0.10 para STPP y - $ 0.10 para FLAT, para determinar su cambio de precio. Con los valores iniciales de $ 50, esto implica que un cambio de 10 puntos básicos (0,1%) en la difusión dará lugar a un cambio del 2% en el valor de cada ETN. Mientras que los multiplicadores son menos de uno, que se aplican contra los "puntos básicos" lo que es mejor para ver estos como productos apalancados. La composición del índice al final de julio tuvo una asignación de 76% de las posiciones largas en los rendimientos de la nota a 2 años y 24% a las posiciones cortas de los rendimientos de la nota a 10 años. Barclays ha publicado una Fundamentos de la curva de rendimiento Estrategias (pdf) Documento para aquellos que deseen aprender más acerca de estos productos. iPath Tesoro estadounidense Steepener ETN (PPCP) busca captar retornos que son potencialmente disponible de una "empinamiento" de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense. Consulte la visión general y STPP STPP hoja de información (pdf) para obtener información adicional. iPath Tesoro estadounidense Flattener ETN (PISO) busca captar retornos que son potencialmente disponible de un "aplanamiento" de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense. Consulte la hoja plana visión general y PLANA info (pdf) para obtener información adicional. Un cambio del 5% en el diferencial de rentabilidad de los niveles actuales en teoría podría enviar el valor de uno de estos dos ETN a cero. Sin embargo, las 264 páginas de los suplementos de prospectos y de precios no parecen hacer frente a esta posibilidad, aparte de decir que el índice puede ir negativo y al calcular el valor indicativo "que si tales resultados de cálculo en un valor negativo, el valor de la nota indicativa de clausura $ 0. "También hay disposiciones para divisiones y revertir splits si los valores superan los $ 100 o caen por debajo de $ 25. No se apresure a comprar éstos hasta que tenga un conocimiento pleno de cómo van a reaccionar a diferentes condiciones de mercado. Los inversores que entienden cómo funcionan probablemente encontrará que son un nuevo y potente, además de su cinturón de herramientas de inversión. Es bueno ver que Barclays ha adoptado la marca iPath para estos productos en lugar de abandonarla como en el reciente lanzamiento XXV. Como parte de la PPCP y el anuncio FLAT, Barclays también lanzó seis nuevas ETN de los bonos que ofrecen a los inversores con los medios de la creación de estrategias de curva de rendimiento personalizados. Divulgación cubriendo escritor, editor y editor: No hay posiciones en cualquiera de los valores mencionados. No hay posiciones en cualquiera de las empresas o patrocinadores ETF mencionados. Sin ingresos, ingresos, u otra compensación (directa o indirectamente) recibidas de o en nombre de cualquiera de las empresas o patrocinadores ETF mencionados.
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